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证券日报头版:提高直接融资比重的思路更清晰 预计重磅举措将逐

红格网      2019-11-08 13:40:00  

来源/证券日报

9月16日至9月17日,中国证监会主席易惠曼(yi Huiman)在山西省的一次调查中表示,将加快资本市场改革的整体深化,增加直接融资比重,充分发挥资本市场的“晴雨表”功能。

这也是一周内易惠曼第二次谈到“增加直接融资比例”。笔者认为,在“十二大深化改革”的背景下,“提高直接融资比重”将与以下改革紧密结合,坚持股票和债券市场的“双驱动”战略。

9月11日,易惠曼(Yi Huiman)发表文章,阐述了提高直接融资比重的具体措施:大力发展直接融资,特别是股权融资,重点提高资本市场为实体经济服务的质量和效率,牢记以下任务。股权融资方面,保持新股发行正常化,进一步优化再融资、并购、减持、分拆上市体系,充分激发市场活力。在债券融资领域,积极推进交易所市场债券和资产支持证券品种创新,推进企业信用债券发行准入和信息披露标准统一,促进债券市场互联互通。

从以上陈述中,我们可以看出,增加直接融资比例的思路更加清晰,股票市场和债券市场将共同努力!作者预计将会有许多严厉的措施逐步实施。

提高直接融资比例是一项长期战略任务,政府高级官员在不同场合多次提到。今年的政府工作报告也明确指出,2019年,我们将改革和完善资本市场基本制度,促进多层次资本市场健康稳定发展,提高直接融资特别是股权融资的比重。

资本市场作为增加直接融资比重的重要平台,近年来发挥了重要作用。然而,自今年年初以来,股票市场和债券市场的直接融资比例都大幅上升。此外,多样化的直接融资方式也为“提高直接融资比重”这个老话题带来了新的亮点。

从股权融资的角度来看,首先,新股发行已经基本正常化。今年以来,共有88家企业(不包括科学委员会)参加了会议,其中72家成功参加了会议。

其次,进一步优化上市公司再融资制度,修订和完善并购重组制度,发布a股分拆上市新规,是今年资本市场加强股权融资、优化资源配置的亮点。

最后,今年股权融资的最大亮点应该是推出科学创新委员会和试点注册制度。根据板块定位和科技创新企业的特点,科技创新板设定了多元化、包容性的上市条件,允许符合科技创新板定位、尚未盈利或累计亏损的企业在科技创新板上市,允许具有特殊股权结构和符合相关要求的红筹股企业在科技创新板上市。因此,可以预期,科学创新委员会将成为未来创新企业股权融资的重要平台。

从债券融资来看,今年在数量和质量上都有所提高。据国鑫证券报道,2019年1月至5月,企业债券社会融资存量增长10.93%,比2018年增长1.7%,企业从债券融资渠道获得的资金持续改善。

同时,据东方财富选择统计,截至6月30日,已发行企业债券981只,总发行规模1068.686亿元。去年上半年发行590只,规模5814.03亿元。由此可见,今年上半年,公司债券发行数量和规模较去年同期大幅增加。债券市场仍然是直接融资的主要来源。

笔者认为,随着《改革开放十二条》的颁布,a股市场和债券市场将迎来新一轮加速发展。在这个过程中,多元化和多渠道直接融资的比重将大大提高,进一步增强为实体经济服务的能力。

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