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36氪冲刺美股上市 亏损背后有何隐忧?

红格网      2019-10-30 07:27:21  

从招股说明书中披露的信息来看,36氪不再是一个普通的商业媒体号码。

作者|斯蒂芬的旧梦

来源| ipo

数据支持

氪星,一个专门为投资者和初创企业服务的商业媒体平台,这次有了一个新的导师。

本教程的对象是它自己。如果这个列表的结果不令人满意,36氪星的情况可能与新东方老师的情况相同,新东方老师在雅思考试中只得了6分,不能出国——资本尴尬。

上个月底,一直致力于辅导他人的36氪星“尖子生”终于交出了他的计划书。这一次,它将上市,募集不超过1亿美元。但是仔细观察,这不是一个完美的答案。

即使是“尖子生”,如果他们真的想自己做,也很难让每个人都满意。

1 36氪星原来是一家营销咨询公司?!

氪星的故事始于2010年,当时刘成城和他的朋友还在上大学。因为他们找不到创业的灵感,他们检查了国外的创业项目并得到了灵感。

之后,他们整理并向论坛发送海外业务、研发周期、能力要求和技术。他们发现越来越多的人开始关注,这证明许多人,像刘成城,正在努力寻找自己创业的方向。

同年12月8日,36个氪星网站正式上线,逐步从信息服务平台转变为整合信息、融资服务和创业企业的综合平台。

据该公司介绍,内容制作只是其商业模式的基础。在内容制作的基础上,公司催生了网上广告、增值服务(包括咨询、线下活动、整合营销等服务,按项目收费)、订阅服务(包括个人、机构投资者和企业的订阅,按栏目或服务包收费)等创收点。

具体而言,截至今年上半年,公司在线服务、企业增值服务和订阅服务的收入分别为39.4%、50%和10.6%。

今年前,这三项业务的收入占总收入的比例分别为70.4%、22.9%和6.7%。从比例变化来看,为企业提供整合营销、咨询和离线活动服务的增值服务增长非常迅速。一般媒体是收入的主要来源——广告,尽管其收入也在快速增长,但其比重也从2017年底的61.4%开始下降。

此外,内容订阅服务的比例逐年增加。截至今年年中,该业务实现收入2132.5万元,接近去年全年2507.2万元的水平。

从各种服务的用户和单位用户的收入数据来看,广告服务客户从去年年中的155个增加到210个,每个用户贡献的收入从32.9万元增加到37.9万元。同期,企业增值服务客户从52家增加到131家,贡献收入从31.9万元增加到77.2万元,翻了一番。认购该服务的机构投资者人数为114人,接近去年年底的数字(121人),但单位贡献收入从去年年底的11.9万元降至7.2万元。

最近,公司三大服务保持稳定增长,服务客户数量稳步增加。其中,企业增值服务表现尤为出色,已成为36氪星最重要的收入来源。

从收入份额的变化来看,36氪星已经不同于传统的自我媒体。当你认为这是一个依靠内容制作从平台上产生广告收入的新媒体平台时,人们已经利用他们现有的内容资源,在为企业增值营销的道路上顺利运行,同时,他们也同时拥有订阅服务和广告服务等传统媒体收入来源。

同时,这也是为了最大限度地利用自己的平台数据资源。作为一个主要为新商业企业服务的媒体平台,氪星对初创企业的发展和营销有着更好的了解。

乍一看,重36氪看起来像一家商业媒体公司,但从创收业务的角度来看,它更像一家营销咨询公司。

快速增长的隐忧

迄今为止,36颗氪星的数据非常亮。

截至6月30日的12个月中,该平台的月平均页面访问量为3.48亿次,去年生产了108,000件产品。该数据库包括80多万家企业,年收入增长率为148.2%。

该公司将自己定义为致力于服务中国新业务参与者的平台。新的国内业务方兴未艾,36氪星也进入了快速增长的轨道。除了上述收入和三大业务覆盖客户的快速增长之外,最直观的每月页面浏览量也在快速增长。截至去年12月21日、今年3月31日和今年6月30日的12个月中,36个氪星分别在自己和第三方平台(包括微博、微信、今日头条和智虎)上的访问量分别为1.96亿、2.25亿和3.48亿,呈现加速增长趋势。

虽然36氪星服务费(主要是广告)与观看次数没有直接联系。然而,更多的视图意味着更多的曝光,即用户浏览36氪星或用户浏览平台的频率正在增加,因此平台在新商业领域的受欢迎程度和影响力也将增加,从而为三大业务的增长提供更多的“信心”。

事实上,36氪星已经是新商业产业中最有影响力的媒体。

然而,虽然收入规模和子行业的影响继续扩大,但平台产生的利润却跟不上其快速扩张的步伐。

今年上半年,该公司亏损4549.8万元,高于去年同期的831.3万元。其中,经营费用(研发、一般管理费用、销售费用)从去年的3874.6万元大幅增加到今年的1.14亿元,增长近三倍。

据该公司称,研发、管理和销售业务费用的大幅增加都与相关团队成员的增加有关。其中,一般员工费用(4亿元)和行政费用较去年同期增长近7倍(686.4%),主要是由于普通股和优先股的公允价值差异导致的股票薪酬费用大幅增加。

此外,今年上半年,公司销售团队的人员支出比去年同期增加了一倍多(106.9%),研发团队的人员支出几乎增加了两倍(193.0%)。增加的主要原因是团队规模的增加。

目前,该平台正处于快速增长阶段,总数从2017年底的194个增加到去年年底的411个,今年上半年进一步增加到478个。在现有的人员结构中,营销团队有217人,占最大比例,为45%;研发团队有56人,占13%。

在团队成员数量快速增长的同时,如何控制团队成员数量增加带来的费用增加,做好“利润”数据的工作,自然是平台为了提高其“回答结果”需要关注的问题。

除运营费用大幅增加外,平台收入成本也从去年上半年的4800万元增加到1.38亿元,同比增长187.5%,主要是由于场馆成本和执行成本、广告制作成本、设备租赁成本以及企业增值服务和离线培训的运营成本增加。这部分相关费用的增加主要与业务运营的增长有关。

因此,收入成本占总收入的比例也从去年年中的66.3%上升到今年同期的68.4%。同时,这也意味着36氪的毛利率正在下降。

氪星的未来是什么?

氪星的口号是让一些人先看到未来。至于自己的未来,它依赖于中国新业务的发展。中国新业务的蓬勃发展产生了大量广告和企业增值需求,也为36氪创造了市场。

中投公司的报告显示,从2014年到2018年,中国新商业服务市场的规模将从70亿美元增长到202亿美元,复合年增长率约为30.3%。到2023年,市场规模仍将保持22.5%的复合年增长率,并保持相对较高的增长率。

除了依赖于行业中足够的发展空间,36氪星的发展优势当然包括为初创企业提供丰富的数据储备。此外,该平台还积累了几个可以拿出来的“案例储备”:李宁、新洋等上市公司都是该平台的前客户。此外,36氪星新智慧商务会议也是扩大品牌在行业影响力的重要渠道。

从“未来”的角度来看,作为一个为新业务服务的媒体平台,36氪星的中短期前景应该相对清晰。

值得一提的是,根据招股说明书披露的持股信息,持股比例最高的36氪星董事不是持股比例仅为6.2%的创始人兼联合董事长刘成城,而是首席执行官兼联合董事长冯大刚(持股比例为17.5%)。在机构持股方面,蚂蚁金服基金api(香港)投资有限公司持有公司16.1%的股份。

4结论

2017年2月,36氪星举办了一个主题“如果给你200元,你会怎么花?”文章收集活动。故事中选定的参与者将获得200元的行动基金来实现他们的愿望。

最终,平台选择的参与者包括一名白血病患者、一名父亲和其他非常普通的人。他们的要求只是简单的要求,比如简单地给予朋友帮助,描绘女儿的未来。

然而,36氪新媒体副总监江涛表示,这项活动让他意识到36氪不仅仅是一个普通的商业媒体号码。

从招股说明书中披露的信息来看,36氪不再是一个普通的商业媒体号码。利用平台上的数据资源,it部门成功开发了企业增值服务,为初创企业提供整合营销和咨询服务,以及内容订阅服务和平台广告服务,这些服务由内容平台所共有的知识支付费用。

从收入增长、自由资本流动和用户覆盖面的数据来看,该平台正处于快速扩张时期。目前,平台的快速扩张也对其利润产生了负面影响。从长远来看,为新商业企业提供服务的36氪星仍有很大的增长空间。

许多人知道很多真相,但他们可能过不了好日子。

36氪星曾帮助信阳等上市公司进行整合营销,但在上市方面存在一些问题。老师本人是否会考试不及格还有待观察。

本文来源于ipo

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