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黄金今年以来跌幅近9% 避险硬通货为何“软”了?

来源:大板头河网 2019-08-08 12:32:59

2018年原油价格节节攀升,布伦特原油一度突破80美元/桶,美国通胀水平加速上升,我国也承受相应的输入性通胀压力;同时,国际金融市场尤其是土耳其、阿根廷等新兴市场动荡不安,按理说具有抗通胀和避险属性的黄金应该大有用武之地才是。结果却令人大跌眼镜,今年以来,COMEX黄金价格跌幅近9%,上周更跌破1200美元/盎司,最低下探至1167.1美元/盎司,创一年半新低。

近年来,美国经济上行动力稳健,令黄金相对生息资产的比较劣势进一步扩大,追求稳定现金流收益的投资者便不再青睐黄金,而是转而流向债券资产,金价因而“跌跌不休”。未来几年美国仍处于加息周期之中,黄金投资的趋势性窗口尚难开启。

“都说黄金可以对抗风险,为什么今年这条经验不灵了?”有投资者向中国证券报记者提出这样的疑问。

除通胀因素对金价影响有限之外,进入21世纪,风险因素也早已不是影响金价走势的主要力量。经历两次世界战争洗礼之后,全球化进程加速令各国更加注重经济发展,大规模爆发战争的概率逐步降低,地缘政治等避险情绪更多表现在短期内对金价造成脉冲式波动。

作为硬通货,黄金通常作为对抗风险的首选保值资产备受投资者青睐。2008-2012年的黄金大牛市便对应着全球流动性极度宽松和欧债危机爆发,良好地体现了其抗通胀和避险属性。但如今情况悄悄发生了变化。

时下,有的孩子为了打网游,不惜偷别人的钱,或者把父母的血汗钱打给主播。相比之下,在马路上捡到钱后,不是装进自己口袋,而是宁愿上学迟到也要先交给警察叔叔。孩子这份纯真十分珍贵,却也非常脆弱,眼下各方的做法让这件小事有了圆满的结果,也引发了人们对呵护孩子善心的思考。

经理管理层则负责一个片区窝点的管理,并以公司管理方式,负责对新加入成员进行上课培训“洗脑”。

券商人士统计历史数据发现,无论是黄金与通胀之间,还是黄金与油价(油价是影响通胀的核心因素之一)之间,事实上都没有明显正相关关系。例如,2013年至2014年,原油价格持续上涨,由90美元/桶涨至100美元/桶以上,但金价高位回落,由1700美元/盎司左右跌至1200美元/盎司以下。

来源:新华网

(作者:张晓东,系北京大学肿瘤医院消化道肿瘤内科专家)

用来衡量生息美元资产收益率的美国实际利率才是影响金价的关键因素。作为最近似货币的商品,黄金实际上是一种不能生息的类美元资产。其价格变化的核心逻辑,主要在于它与生息美元资产之间的相对收益表现能否吸引资金介入。例如,当美元资产收益率上升时,黄金的吸引力便边际下降,价格下跌;当美元资产收益率下降时,黄金的吸引力将逐步提升,价格趋于上涨。

3月24日,记者来到西递访宏村,一路走马观花,印象最深的是“天人合一”的村落布局和粉墙黛瓦的徽派民居。随意走进一户人家,摆放徽派盆景的院落精致典雅,悬挂楹联家训的厅堂古朴大方,一物一件有讲究,一景一画有来头,洋溢着古雅浓郁的书卷气。不经意间,许多游客因为一幢古民居、一个古村落,了解了徽州甚至爱上徽州。

资料图:泰国王哇集拉隆功。

避险硬通货黄金为何“软”了

“繁霜尽是心头血,洒向千峰秋叶丹。”以钱学森、邓稼先、郭永怀等“两弹一星”元勋、西安交通大学“西迁人”等为代表的老一辈科学家,以黄大年、李保国、南仁东、钟扬等为代表的新时代优秀知识分子,无不展现出碧血丹心的爱国之情、舍我其谁的报国之志,在时代洪流中挺立起家国大义。站在国家发展新的历史起点上,建设世界科技强国的进军号角已经吹响。大力弘扬新时代科学家精神,首先就是要大力弘扬胸怀祖国、服务人民的爱国精神,激励和引导广大科技工作者以国家强盛、人民幸福为己任,鞠躬尽瘁为报国。

值得关注的是,自2009年北京二手住宅网签量首次超越新房后,北京房地产市场就正式跨入存量时代。十年期间,北京二手住宅网签量在2011年、2014年、2017年经历了三次低谷。其中2017年的网签量虽然不是最低,但50%的环比降幅却是最大。因此,与2017年的市场腰斩相比,2018年北京二手房市场存在一定程度的回温。

在长周期中尤其在货币宽松周期中,投资者低价买入黄金,收益大概率可跑赢通胀指数。但在短周期之中,买入价格波动较大的黄金来对抗通胀,效果十分有限。

□本报记者王朱莹

统计显示,从1986年至今,金价与美国国债利率之间存在较强负相关关系,利率对于黄金价格的解释力高达61.5%。这也解释了为什么美联储加息前半段黄金下跌不是非常明显,但在美国10年期国债收益率突破3%之后,便加速下滑。

此外,一些中国大陆的学校排名也较为靠前,进入了前20名。相比2018年,中国科学技术大学排名上升三个名次,位居第十二名,浙江大学排名上升四名,位居第十四。北京大学由于研究收入等方面分数下降,滑落两个名次,排名第五。此外,复旦大学排名第十七,南京大学排名第十八。

各省区市把扎实推进党的基层组织建设作为巩固党的执政根基的基础工程,牢固树立大抓基层鲜明导向,坚持力量下沉、管理下沉、服务下沉,全面增强基层党组织政治功能和组织力。

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